Ejemplo 1: Problemas de liquidez a medio plazo

El objetivo de este informe es ayudar a entender la situación financiera en la que nos encontramos, para poder responder a preguntas fundamentales como:

¿tengo dinero suficiente para los próximos años?
¿mi nivel de gastos es sostenible en el futuro?
¿en qué momento me puedo quedar sin liquidez?
¿cuándo tengo que plantearme vender mi casa?

Para poder responder a estas preguntas tenemos que conocer cuál es nuestro nivel de Ingresos actual, los Gastos que estamos incurriendo, así como nuestra situación patrimonial. Con este punto de partida tendremos que estimar la evolución futura de estos conceptos para determinar en qué momentos se nos pueden plantear problemas.

En primer lugar debemos analizar nuestras fuentes de ingresos y nuestros gastos habituales. Típicamente los ingresos más comunes serían los que se muestran a continuación:

Vamos a suponer que nuestras entradas de dinero provienen de:

1. una nómina o pensión, con un importe mensual de 1.400 EUR
2. el alquiler de un apartamento, plaza de garaje o local que nos genera 300 EUR al mes
3. una serie de dividendos o rentas de productos financieros (como por ejemplo acciones) que tengamos contratados y que suponen 50 EUR mensuales
4. y finalmente una categoría que aglutine el resto de ingresos mensuales que podamos tener (90 EUR).

En segundo lugar debemos desglosar el apartado de gastos. Cuantas más categorías podamos incluir mejor llegaremos a entender en qué conceptos estamos utilizando nuestro dinero y podremos decidir si hay posibilidad de ajustar alguna de ellas.

En nuestro ejemplo hemos considerado las siguientes categorías con sus correspondientes cantidades mensuales:

Una vez obtenidos estos datos lo que tenemos que hacer es representarlos de manera que veamos cuáles son las partidas más relevantes:

En rojo hemos representado todas las partidas de Gastos y en azul las de Ingresos.

La primera cuestión que nos tenemos que plantear es si las fuentes de ingresos son estables y recurrentes. Lo normal es que la mayor parte de nuestros ingresos provengan de una nómina o pensión, que debería ser una cantidad bastante fija y garantizada. Otros ingresos pueden ser menos estables ya que en el caso de alquileres dependemos de que el inquilino nos pague y de que podamos seguir prorrogando el contrato.

Las categorías de gastos suelen estar repartidas de forma más uniforme, con conceptos que acaparan gran parte del total como gastos por vivienda (gastos de comunidad, luz, agua, calefacción), alimentación o gastos financieros (sobre todo si estamos pagando una hipoteca o cualquier otro préstamo).

Un gráfico que nos puede ayudar a visualizar mejor la relevancia de cada partida de Gastos sería el siguiente:

Con todos estos pasos ahora ya tenemos una mejor idea de cuáles son nuestras fuentes de ingresos y nuestros gastos actuales. Para seguir avanzando en nuestro informe tendremos que estimar su evolución en el futuro. Vamos a suponer un caso sencillo en el que los Ingresos se mantienen constantes durante los próximos años mientras que los Gastos aumentan un 1% cada año. Es una forma de reflejar el efecto de la inflación, cada año los precios tienen tendencia a subir e iremos perdiendo poder adquisitivo si nuestros ingresos no aumentan en la misma medida (os recomendamos leer nuestro artículo sobre la inflación en nuestra sección de “Lo que lees”).

Si organizamos los datos en forma de tabla tendremos el siguiente resultado:

En la primera columna (A) tenemos los Ingresos, que se mantienen constantes a lo largo de los años. A continuación tenemos los Gastos (columna B), que aumentan un 1% cada año: el primer año tenemos 26.040 EUR pero pasados 10 años suman 28.644 EUR y dentro de 20 años la cantidad asciende a 31.248 EUR. La siguiente columna (C) refleja la diferencia entre Ingresos y Gastos cada año. En nuestro caso, como los Gastos son mayores tendremos una cantidad negativa. Finalmente en la última columna (D) vamos sumando esa diferencia negativa que aparece cada año. Podemos ver fácilmente que al cabo de unos años lo que parecía un pequeño desajuste entre Ingresos y Gastos (3.960 EUR el primer año) se va acumulando hasta llegar a cantidades muy relevantes (57.882 EUR a los 10 años o 187.590 pasados 25 años).

Si lo representamos en forma de gráfico obtendremos la siguiente información:

Supongamos una estructura patrimonial sencilla pero que puede reflejar en buena medida un caso típico, en el que los Activos y Pasivos se distribuyen en las siguientes categorías:

Los Activos (los ahorros y propiedades que disponemos) están divididos en depósitos o cuentas corrientes, fondos de inversión, acciones y activos inmobiliarios, como puede ser la vivienda. Todos ellos suman 366.400 EUR.

Los Pasivos (el dinero que debemos) se distribuyen en créditos, hipoteca, avales y otras deudas, totalizando 211.000 EUR.

A continuación se definen varios conceptos relevantes:

• Activo Financiero: es la parte del activo ligada a productos financieros y que podremos liquidar con relativa facilidad en caso de necesidad. En el ejemplo, este concepto alcanza la cifra de 68.400 EUR
• Activo No Financiero: corresponde al resto de los activos, que por lo general son más complicados de vender. La vivienda y cualquier otro inmueble entraría en este apartado, que además debería representar el mayor peso en nuestro total de activos. En este caso son 298.000 EUR
• Pasivo Total: es la suma de todas nuestras deudas, es decir, 211.000 EUR
• Patrimonio Neto: sería la diferencia entre activos totales y deuda total, 155.400 EUR

Hay que mencionar que no tiene las mismas implicaciones poseer un Patrimonio Neto de 155.400 EUR sin ningún tipo de deuda (Pasivo Total igual a cero) que tener ese mismo Patrimonio Neto pero con 211.000 EUR de deuda. Puede ocurrir que tengamos que hacer frente al pago de una de esas deudas y necesitemos obtener liquidez de nuestros activos rápidamente para poder saldarla. Mientras que si no tenemos ninguna deuda nuestras necesidades repentinas de liquidez serán menos probables.

Podemos representar gráficamente todas las partidas del Patrimonio y los conceptos anteriormente mencionados, para entender de una forma más visual cuáles son más relevantes y qué peso tiene cada concepto:

En rojo representamos las partidas del Pasivo mientras que en azul están reflejadas las del Activo.
Si representamos los totales y los conceptos relevantes mencionados tendremos lo siguiente:

También podemos representar la distribución de Activos y Pasivos, con lo que podemos ver el peso que tiene cada categoría:

Los Activos Inmobiliarios siguen la media de los hogares españoles, donde los inmuebles representan en torno al 70% de los activos. Los Activos Financieros, que se pueden hacer líquidos con rapidez, apenas representan el 20% del total. Este hecho es relevante, porque cuando tengamos que disponer de una cantidad importante de dinero será en esta categoría donde podamos obtener la liquidez más rápidamente, pero su peso sobre el total no es tan predominante.

Finalmente nos faltaría juntar la información de Ingresos y Gastos con la del Patrimonio, ver su evolución en los próximos años y determinar nítidamente los momentos en los que necesitaremos actuar.

Por simplicidad, consideramos que los Activos se mantienen constantes a lo largo de los años mientras que los Pasivos irán disminuyendo paulatinamente en la medida que vayamos amortizando hipotecas y créditos. En nuestro ejemplo consideramos que la hipoteca se va reduciendo de forma constante hasta desaparecer a los 15 años (cada año se amortizan 8.000 euros de hipoteca, desde los 120.000 EUR en el momento actual hasta cero a los 15 años).

Si ponemos todos los datos en una tabla tendremos la siguiente información

Los datos del Activo son los iniciales en las dos primeras columnas (A y B) y el dato de Pasivos (columna C) disminuye en 8.000 euros cada año desde 211.000 hasta 91.000 al terminar de pagar completamente la hipoteca. En las dos siguientes columnas (D y E) añadimos los datos anuales y acumulados correspondientes a la cifra neta de Ingresos y Gastos que hemos obtenido en el apartado anterior. Como tenemos un resultado negativo en el Neto de Ingresos y Gastos (cada año gastamos más de lo que ingresamos) tendremos que restar esa cantidad cada año del Activo Financiero, obteniendo el nuevo Activo Financiero en la columna F. Nuestra cuenta corriente irá disminuyendo cada año para compensar el mayor gasto, y a su vez nuestro Patrimonio también irá disminuyendo en esa misma cantidad (columna G).

Lo realmente importante de esta tabla es ver la evolución del Activo Financiero actualizado (columna F) una vez trasladado el impacto neto de Ingresos y Gastos. De la misma forma el Patrimonio Neto también se verá afectado, y su comportamiento a lo largo de los años (columna G) determinará las decisiones que tengamos que tomar en el futuro. En el ejemplo que estamos siguiendo, los Gastos son mayores que los Ingresos, por lo que cada año vamos a tener que recortar los ahorros que tengamos en el Activo Financiero (cuentas corrientes, fondos de inversión, etc). Puede llegar un momento en el que se nos agoten estos ahorros, en cuyo caso tendremos que pensar si tenemos que intervenir en nuestros Activos Inmobiliarios, nuestra vivienda. Es posible que tengamos que decidir si vendemos nuestra casa para mudarnos a una más pequeña y así generar ingresos para poder pagar los gastos que tenemos.

Si representamos estos datos en un gráfico veremos de una forma más rápida en cuántos años podemos tener problemas económicos:

Podemos observar que a ese ritmo de gasto habremos agotado todos los Activos Financieros dentro de 11 años, mientras que nuestro Patrimonio Neto descenderá hasta niveles muy preocupantes. Los primeros años tendremos que ir tirando de fondos, acciones y otros activos financieros para cubrir el exceso de gasto pero a los 10 años ya no tendremos más dinero líquido y deberemos plantearnos decisiones relevantes sobre el resto del patrimonio. Una vez que nos gastemos los Activos Financieros lo que nos quedará será el Activo Inmobiliario pero habrá que ver cómo podemos obtener liquidez de esos activos (vender o alquilar la casa, hacer una hipoteca inversa, etc).